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五大机构今年投基策略:更看好权力基金表现

作者:ktianyan.com 发布时间:2020-01-07 19:24 浏览:

  结构性牛市的2019年结束了,一批公募基金表示杰出,买到的投资者收益颇丰。2020年该如何投资?是跟踪价值还是布局成长?是买点QDII做足分散或者布局黄金避险?中国基金报记者整理上海证券、盈米基金、好买基金、格上理财、招商证券(行情600999,诊股)(港股06099)等五大研究机构研报,这些机构认为,市场大概率仍保持震荡格局,更看好权益资产的投资价值,配置权益基金须要更关注精选个股型选手。

  大类资产配置:

  权益市场性价比更高

  对2020年市场,多家机构纷纷认为权益市场性价比更高。

  上海证券表示,权益基金方面,建议掌握中心资产,寻找估值高地。注重基金的选股能力,关注科技服务产业基金、民生产业基金、红利基金以及其余估值公平基金的投资机会。固收基金方面,警惕信用适度下沉带来的风险,应选择绩优债券基金。QDII基金方面,建议提高风险意识,分散投资风险,降落美股的配比,关注港股的机会。

  而招商证券则建议高风险偏好的投资者在基准比例基础上超配权益资产、低配债券资产,进步组合流动性。重要起因是A股整体估值仍具备一定优势,随着流动性改善,市场整体向下的空间有限而向上的空间较大,有望基于科技周期开启新一轮牛市。建议高风险偏好的投资者从长期布局角度出发,踊跃配置权益仓位,承受短期净值稳固,追求中长期收益。同时,震撼调剂中,要掌握低位建仓机遇,适时加仓。

  “因为债市后市预期不甚乐观,建议中等风险偏好的投资者在基准比例根本上低配债券资产,保持较高的流动性。低风险偏好的投资者提议选择现金管理工具作为配置的首选,适度配置权益资产和固定收益类资产,在操纵风险的同时,尽量增强收益。”招商证券表示。

  盈米基金FOF研究院院长施静表示,未来面临经济转型期里经济减速的必定,但经济不失速的可能。短期A股有市场感情变革带来的回调可能;看中长期,在制度和法律的完善下,资本市场生态改进可期,以及当前较低的估值水平,A股市场具备很好的配置价值。

  施静建议,对三年以上不用的长钱,心理上又能接收10%以上的回撤的话,当前状况建议股基配置70%以上,类相对收益基金,比喻中性对冲、二级债基等配置20%左右,黄金配置10%左右。对于一年不必的钱,心理上只能接受5%以下的回撤的话,当前状态建议股基配置30%,转债基金配置10%,中性对冲或二级债基配40%,纯债配置10%,黄金配置10%。市场上涨越多,配置股基和转债基金的比例恰当减少,相应增长二级债基和纯债基仓位,反之,则增加权益和转债基金比例,相应减少二级债基和纯债基仓位。

  好买基金研究总监曾令华对比股票、债券等资产后认为,整体更看好权益类资产。而从大类资产配置角度看,配置比例跟投资者风险蒙受能力有关,假如是风险承受能力较强的投资者,最好能80%以上的比例投资权益类基金。然而如果是回撤不能超过5%的投资者,可以重点布局偏债混杂型基金、纯债型基金。

  权益基金:把握核心资产

  关注四类产品

  目前市场普遍以为权益市场的投资性价比高于债券市场,因而布局权利基金非常重要,需要关注四类产品。

  上海证券推荐了四类基金产品――“新经济”工业基金、民生周期产业基金、红利基金、估值公道的基金。

  “一方面要关注基金的重仓板块以及基金风格,要取舍匹配当前行情的基金;另一方面,要关注基金经理的能力圈以及选股能力,尽量筛选才能圈较为牢固的基金经理的产品,最后,要关注基金的事迹持续性是否较好,是否连续的跑赢基准。”格上财产研究员张婷表示,倡导控制三类权益基金,1)一季度因为经济短期企稳、降准释放以及政策变暖等影响,低估值的周期个股会有阶段性的表示,可重点关器重仓银行、地产、化工、建造材料等行业的基金;2)在引导利率下行的背景之下,科技成长类板块的机会凸显,这大概率是2020年的主线,因此,科技成长类板块的基金要加大配置;3)低估值破费板块,例如家电、汽车以及医药板块里面的优质低估值个股,可关重视仓此类板块的基金。

  曾令华表示,长期更看好个股精选型基金经理,2020年也要重点选择此类基金经理管理产品。因为投资是为了赚优秀企业增添的钱,而精选个股的基金经理可以挖掘出更好的企业。

  债券基金:选择绩优品种

  关注“固收+”

  上海证券表示,要警惕信用适度下沉风险,取舍绩优债券基金,配置型投资者建议遵照从基金公司到基金经理再到具体产品的挑选思路,重点关注存在优良债券团队配置以及较强投研实力的基金公司,基金公司债券基金治理范畴可以作为一个主要参考。

  而盈米基金FOF研究院研讨总监杨媛春表现,目前债券从价钱上来看并不具备很好的性价比。整体而言,预计2020年为债券小年。在债券资产的细分类别上,转债资产性价比高于纯债资产。倡议适度下降全体债券基金组合的久期,以偏短久期、中高级级信誉持仓的债基为主。同时,由于尚未看到债熊基本,市场利率处在迟缓下行阶段,2020年短债基金整体性价比仍大略率好于货币基金,能够作为货泉加强的抉择。

  “对债券型基金而言,在勾引利率下行背景下,利率债会有表现,但因为不会大水漫灌,利率债的机会绝对有限,但相比2019年会更好,2020年债市的主要机会在于信用债,可关注信用下沉带来的机会,因此,投资者可选择择券能力较强的以信用债为主的债券型基金。”格上财富研究员张婷说。

  好买基金研究总监曾令华表示,目前债券性价比不是很高,绝对收益率较低,3年期债券大略3%左右,违约危险也高于2019年,因此是“错了会赔很多,赢了也赚不到太多”的情况。最好是决定偏债混淆型基金,可能“债券+打新”,预期2020年加入打新也能给予3%~4%左右的收益。

  QDII基金:

  港股产品更被看好

  投资海外的QDII产品越来越被市场重视,而港股基金在2020年投资机会尤其被研究人士提及。

  上海证券表示,美国股票市场屡破历史新高,但基本面并不显明性改良,市场预计美国2020年经济将增速放缓,但美联储暂无明显降息意愿,美股进一步上涨能源偏弱,酝酿回撤风险,保持对美股QDII的谨慎判断;港股方面,虽受国际经济下滑和本地政治风险的扰动,但长期看港股估值处于历史低位,且港股全流畅改革将开释内地企业在香港上市的H股的流利价值,将有效改善港股市场估值程度,港股QDII产品仍值得等候;从避险、疏散、抗通胀的角度来说,黄金产品仍有配置价值;对原油QDII仍保持谨慎态度。

  格上财产研究员张婷提议加大港股基金的配置,2019年港股因为社会事件的影响,涨幅远远掉队于美股以及A股,目前估值修复空间较大,建议加大配置,尤其是香港的银行、地产、医药等板块,具备股息高、折价高等特色。对投资美股的基金,上半年或许率高位震动,下半年概率回调会加大,建议坚持谨严。

  “QDII有两种配置思路,一是布局熟悉区域思路,港股目前投资价值比较明显,一是目前港股估值处于历史均值附近,比内地的相关个股更便宜。目前不太看好美股,估值处于历史高位,诚然始终没大幅调解,然而危险也较大。”好买基金研究总监曾令华表现,另一种思路是直接做寰球化配置,按照比例配置去获得全球平均涨幅。个别权力投资年限是3~4年,最好长期投资。

  其余类型:关注量化对冲基金

  也有一些其他细分范围基金被看好,比如量化对冲产品。

  好买基金研究总监曾令华就表示比拟看好量化对冲产品,这是债券基金较好的调换品。公募基金选股才干较强,精良的基金经理可以做到每年跑赢沪深300或者5个百分点之上,此外,量化对冲还可以参与打新股增厚收益。

  而对于商品基金,张婷表示,建议在2020年二季度末适当加大黄金的配置,对大量商品类基金,大概率显现前高后低,下半年压力较大。

  盈米基金FOF研究院院长施静则认为,目前实际利率已经转负,而且跟着通胀中枢上行和名义利率缓慢下行,实际利率将大概率浮现负值持续扩大的趋势。

  施静认为,短期经济有弱复苏迹象。寰球经济增加出现弱复苏迹象,基础面在必定水平上对原油有利。保持在价格有足够保险边际的情况下技能性配置原油的策略。

  曾令华则认为商品期货ETF不是资产配置好工具。因为配置的资产至少要同时满足两个准则:其一、长期的冀望收益为正;其二、与其它资产的相关度不高(股与债,它们是投资之锚)。从历史业绩来看,商品期货ETF长期收益为正的不久,甚至存在持有时间越久、亏得越多的情形。另外,商品跟股票切实是正相关,而债券跟其它两类资基础不相干。


 



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